早盘国债市场宽幅震荡

国债市场在1月31日早盘出现宽幅震荡，截至上午10:30，鹏扬30年国债ETF(511090)上涨了0.72%。在国债期货方面，30年期国债期货合约(TL2403)的最新价达到了105.33元，涨幅为0.72%，成交量为7967手，总持仓量为43371手。其他国债期货合约的表现分别为：10年期国债(T2403)上涨0.08%，5年期国债(TF2403)下跌0.05%，2年期国债(TS2403)下跌0.05%。(数据来源：中国金融期货交易所)

资金面情况

在资金面方面，央行在当日开展了5440亿元的7天期逆回购操作，中标利率保持在1.80%。由于当日有4630亿元逆回购到期，公开市场实现了净投放810亿元。在银行间市场，主要利率债收益率在1月30日晚8点前大幅下行，其中5年期国债活跃券230012下行了2.5BP，10年期国债活跃券230026下行了3.3BP。(数据来源：Wind，东方金诚)

国内市场动态

1月31日开盘后，中长期国债期货持续走高。30年期国债期货合约(TL2403)报105.33元，涨幅为0.72%；10年期国债期货合约(T2403)报103.555，涨幅为0.08%，两者均创下新高。市场人士普遍认为，降准后降息预期仍然存在，多因素推动下，中长期国债价格持续上涨。

广发证券的首席固收分析师刘郁表示，降准降息有助于降低实体经济的融资成本。在2月5日降准后，银行加权法定准备金率为7%，准备金率的下调空间依然存在。同时，逆周期下调MLF利率的可能性也依然存在。

华泰证券的首席固收分析师张继强认为，当前正处于降息周期中，何时降息只是一个时间问题。此次降准和结构性降息可能预示着全面降息的时点正在接近。

华安证券的首席固收分析师颜子琦指出，配置力量有望持续流入债市。自2023年12月下旬以来，保险、基金和农商行等机构纷纷参与市场行情。2024年开年，非银机构普遍增加了对债市的配置，以大行为主的银行系也出现了明显的加仓现象。从1月份的市场情况来看，国债投资者继续保持对长期限品种的配置偏好。

海外市场动态

美国劳工统计局发布的数据显示，12月职位空缺数量为902.6万个，高于市场预期的875万个，创下了三个月来的最高水平。这一数据公布后，市场预计3月份降息的可能性已降至低于40%。在经济复苏初期且货币政策较为宽松的背景下，中国的30年期国债市场发展迅速。30年期国债期货的上市为机构投资超长期债券提供了风险管理工具，活跃了30年期国债的成交量。鹏扬30年国债ETF(511090)是市场上唯一跟踪中债30年期国债指数的ETF，具备T+0交易属性，不仅有助于投资者在日内低买高卖以获取收益，还能够帮助投资者快速调整组合久期或用作对冲权益仓位。该产品可作为高弹性现金管理工具和组合久期调节工具，在市场利率波动放大时具有较强的交易属性，在低利率背景下也具备较强的配置属性，值得投资者关注。

风险提示

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